Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 11%

Сегодня совет директоров ЦБ решил сохранить ключевую ставку на уровне 11%. Это вполне соответствует прогнозам аналитиков: большинство из них предполагало, что снижать ставку даже на фоне замедлившейся инфляции регулятор не будет, но все же несколько смягчит свою риторику. На фоне сохранения довольно жесткой политики ЦБ доллар тем временем упал ниже 68 руб./$.

На сегодняшнем заседании совет директоров ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне — 11%. Причиной такого решения стало отсутствие уверенности в устойчивости ситуации на нефтяном рынке и сохранении инфляционных рисков.

Как ЦБ в январе сохранил ключевую ставку на уровне 11%
Совет директоров Банка России в январе сохранил ключевую ставку на уровне 11% годовых из-за риска ускорения роста цен и отклонения инфляции от цели в конце 2017 года. Регулятор сообщил, что в случае усиления инфляционных рисков он не исключает ужесточения денежно-кредитной политики
«Принимая решение о ключевой ставке, совет директоров Банка России исходил из ожиданий более низких, чем в декабрьском прогнозе, цен на нефть,— говорится в сообщении ЦБ.— На нефтяном рынке сохраняется избыток предложения на фоне замедления роста экономики Китая, расширения поставок нефти из Ирана и усиления конкуренции за доли рынка. Поэтому некоторое восстановление цен на нефть в последние недели может оказаться неустойчивым. Учитывая это, Банк России заложил в обновленный базовый сценарий прогноза среднюю цену на нефть $30 США за баррель в 2016 году и ее постепенное повышение до $40 США за баррель к 2018 году».

Текущий уровень ключевой ставки 11% ЦБ не менял с 3 августа 2015 года. В последний раз вопрос об изменении показателя рассматривался Банком России 29 января. И хотя само по себе решение не менять ставку тогда было вполне ожидаемым, однако рынок несколько взбудоражила сама риторика ЦБ: он выразил готовность в случае усиления инфляционных рисков ужесточить денежно-кредитную политику. Тогда свое решение регулятор обосновывал новой волной снижения нефтяных цен и риском ускорения инфляции, не став, впрочем, пересматривать свой прогноз по инфляции (снижение годовой инфляции до менее 7% в январе 2017 года и до целевого уровня 4% к концу 2017 года).

Инфляция и прожиточный минимум устремились в разные стороны
Правительство РФ 14 марта установило новый размер прожиточного минимума на душу населения в целом по стране: в четвертом квартале 2015 года он составил 9,45 тыс. руб. Во втором и третьем кварталах 2015 года этот показатель был выше, составляя соответственно 10 тыс. и 9,7 тыс. руб. Ранее, за 2014 год, он вырос с 7,7 тыс. до 8,2 тыс. руб. Новый прожиточный минимум для трудоспособного населения — 10,2 тыс. руб., для пенсионеров — 7,8 тыс. руб., для детей — 9,2 тыс. руб.
Аналитики ранее прогнозировали, что для снижения ставки предпосылок нет, как, впрочем, и для ее повышения. Дело в том, что инфляция, на которую в большей степени с учетом своей политики инфляционного таргетирования ориентируется ЦБ, еще в феврале достигла нижней границы диапазона 8–9%, установленного ЦБ для достижения только в марте. В начале марта инфляция в годовом выражении и вовсе достигла отметки 8%. Впрочем, тренд на снижение едва ли задержится надолго, а во втором квартале аналитики прогнозируют возобновление роста инфляции. ЦБ эти опасения подтвердил. «Во II квартале 2016 года по прогнозу Банка России квартальная инфляция продолжит снижаться, однако в середине года годовая инфляция может временно ускориться из-за эффекта низкой базы»,— отмечает регулятор, оговариваясь, что при отсутствии новых шоков снижение годовой инфляции в дальнейшем возобновится. Пока ЦБ не пересматривает целевые ориентиры по инфляции. По его прогнозу с учетом принятого решения годовая инфляция составит менее 6% в марте 2017 года и достигнет целевого уровня 4% в конце 2017 года. Однако при этом ЦБ указывает на сохраняющиеся риски превышения инфляцией цели в конце 2017 года.


Министр экономики движется в правильном направлении
Глава Минэкономики Алексей Улюкаев 1 марта не исключил снижения ключевой ставки Центробанка — до 8,5% по итогам 2016 года. Он заявил, что темпы роста цен замедляются, а инфляция в годовом выражении в январе может составить меньше 10%
В целом решение ЦБ соответствует ожиданиям, однако риторика могла бы смягчиться сильнее, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. ЦБ указывает, что для достижения цели по инфляции Банк России может проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику в течение более продолжительного времени, чем предполагалось ранее. «Из релиза следует, что ЦБ не будет понижать ставку как минимум на следующем заседании в апреле, так как акцент сделан на инфляционные риски и на то, что внешнюю динамику цены на нефть не следует интерпретировать как изменение тренда, и в целом комментарий ЦБ носит достаточно негативный характер»,— поясняет госпожа Орлова.

Сохранение Банком России жесткой денежно-кредитной политики сразу отразилось на локальном валютном рынке. Курс доллара, в первой половине дня поднимавшийся до отметки 68,73 руб./$, в течение 15 минут после обнародования решения ЦБ рухнул ниже уровня 68 руб./$. На 13:45 котировки американской валюты на Московской бирже находились вблизи отметки 67,96 руб./$. Столь же стремительно дешевела общеевропейская валюта. Курс евро к этому же времени опустился к отметке 76,65 руб./€ (хотя в начале дня достигал отметки 77,5 руб./€).

Ольга Шестопал, Дмитрий Ладыгин

Дмитрий Медведев подписал план по развитию экономики в 2016 году
Премьер-министр России Дмитрий Медведев 1 марта подписал план социально-экономического развития России в 2016 году. Антикризисные действия правительства направлены на «диверсификацию экономики». Поддержка будет оказана автомобилестроению, сельскому хозяйству, строительству, легкой промышленности. План также включает программу льготного ипотечного кредитования и меры по поддержке отдельных граждан.

В антикризисном плане все есть, кроме денег
Уже после принципиального согласования проекта антикризисного плана министр финансов Антон Силуанов напомнил коллегам по Белому дому, что из 250 млрд руб. средств на его исполнение у правительства есть лишь 120 млрд руб. антикризисного фонда. Остальные деньги можно получить лишь правкой бюджета либо из резерва, находящегося в распоряжении президента Владимира Путина.